摘要：冬天到了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？我們常用這句話來(lái)安慰自己。但這句話不適合冬眠中的制造業(yè)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布的數(shù)據(jù)，讓我們無(wú)奈地發(fā)問(wèn)：制造業(yè)的春天在哪里？
冬天到了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？我們常用這句話來(lái)安慰自己。但這句話不適合冬眠中的制造業(yè)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布的數(shù)據(jù)，讓我們無(wú)奈地發(fā)問(wèn)：制造業(yè)的春天在哪里？
數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲3.0%；PPI環(huán)比持平，同比下降1.4%，降幅略有收窄。而此前公布的11月份匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為50.4，比預(yù)期的50.8和前值50.9都要低，這一數(shù)據(jù)的公布曾經(jīng)引起國(guó)際貨幣和期貨市場(chǎng)小幅震蕩。此后，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的同月PMI為51.4%，與上月持平，已連續(xù)14個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。這一數(shù)據(jù)雖然比匯豐的數(shù)據(jù)好看些，但我們細(xì)讀就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在枯燥的數(shù)據(jù)和謹(jǐn)慎的言詞后面，隱藏著一個(gè)并不樂(lè)觀的事實(shí)：中國(guó)制造業(yè)的春天依然遙遠(yuǎn)。
總體來(lái)看，制造業(yè)似乎穩(wěn)中向好，但穩(wěn)定的基礎(chǔ)并不牢固，向好的動(dòng)力也不充足。分析認(rèn)為，盡管生產(chǎn)指數(shù)、進(jìn)出口指數(shù)和大企業(yè)PMI指數(shù)都有所微升，但新訂單指數(shù)、主要原材料庫(kù)存指數(shù)、小企業(yè)指數(shù)等還在下降。在PPI數(shù)據(jù)中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降，環(huán)比基本持平，與此同時(shí)，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比降幅為1.4%，購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比降幅為1.5%，已經(jīng)連續(xù)十幾個(gè)月位于臨界點(diǎn)的PPI有失守的可能。不容樂(lè)觀的還有國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，受全球制造業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩影響，目前各主要經(jīng)濟(jì)體基本都處于階段性的工業(yè)領(lǐng)域利潤(rùn)萎縮、PPI同比下探的局面。
可以為并不樂(lè)觀的制造業(yè)提供佐證的還有一些其他征兆。資金就是一把懸在制造業(yè)頭上的達(dá)摩克里斯之劍。無(wú)論是從微觀的企業(yè)層面，特別是小微企業(yè)層面來(lái)看，還是從實(shí)際利率水平來(lái)看，資金問(wèn)題依然牽制著制造業(yè)的步伐。年中以來(lái)，各種提供資金的信息滿天飛，與之相伴的則是各地頻繁曝出集資騙局，金融體系各類利率整體暴漲，其中，作為指導(dǎo)價(jià)格的隔夜拆借利率比年初上升了100%，國(guó)債利率創(chuàng)10年新高，中小企業(yè)私募債的平均融資成本已在10%以上，民間借貸利率更是高達(dá)20%以上。高燒不退的融資游戲和居高不下的利率，實(shí)際只是資金緊張的代名詞。生產(chǎn)資料價(jià)格、出廠價(jià)格以及購(gòu)進(jìn)價(jià)格等的下降，資金成本的成倍上升，很可能成為壓垮制造業(yè)傳統(tǒng)企業(yè)和小微企業(yè)的最后一根稻草。PMI之所以能在臨界點(diǎn)上穩(wěn)住，多半是大型企業(yè)的功勞，但如果中小企業(yè)不保，整個(gè)制造業(yè)的穩(wěn)定基礎(chǔ)也將倒塌。
本來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策就是堅(jiān)持結(jié)構(gòu)改革不放水的政策，資金緊張?jiān)谒y免，但問(wèn)題時(shí)，結(jié)構(gòu)改革依然遙不可及，大型企業(yè)和中小企業(yè)的苦樂(lè)不均實(shí)際映射的也是結(jié)構(gòu)性矛盾的實(shí)癥、頑癥。新訂單指數(shù)的回落，國(guó)內(nèi)需求的裹足不前，說(shuō)明供需之間的結(jié)構(gòu)性矛盾依然沒(méi)有得到改善。產(chǎn)能過(guò)剩一方面困擾著鋼鐵、化工、有色等行業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)目前尚未達(dá)到景氣狀態(tài)，同時(shí)部分企業(yè)又存在著生產(chǎn)擴(kuò)張的沖動(dòng)；而紡織等勞動(dòng)密集型行業(yè)，受勞動(dòng)力成本上升影響，回升仍顯緩慢；以信息技術(shù)為基礎(chǔ)，以互聯(lián)網(wǎng)科技、新媒體和通信為代表的TMT新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，但一時(shí)難以取代原有的產(chǎn)業(yè)。在結(jié)構(gòu)調(diào)整處于相持階段之際，制造業(yè)要迎來(lái)春天還為時(shí)尚遠(yuǎn)。幫扶中小企業(yè)、改善資金投向、加快新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展也許可以給蕭索的制造業(yè)帶來(lái)一些春的信息。
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